عصر بازار- ریسک و بازده با یکدیگر ارتباط دارند و سرمایهگذاران میدانند که اگر بازده بالاتری میخواهند، باید ریسکهای بالاتر را بپذیرند؛ یعنی سرمایهگذاریهای پر ریسک نسبت به سرمایهگذاریهای امنتر، سود بیشتری ارائه میدهند. این موضوع معمولا در بازار سهام کاربرد بیشتری دارد؛ سرمایهگذاران معمولا در شرکتهای کوچکتر، بازده بیشتری کسب میکنند، اما این شرکتها ریسک شکست کسبوکار را نیز به همراه دارند.
به گزارش پایگاه خبری «عصر بازار» ، شرکتهای بزرگ نسبت به شرکتهای کوچک، تمایل به ارائه بازدهی پایینتری دارند و این در حالی است که ریسک شکست آنها کمتر است. رابطه بین ریسک و سود، فراتر از بازار سهام است؛ اوراق قرضه عرضه شده توسط یک شرکت بزرگ و پایدار مثل اپل (NASDAQ: AAPL) باید نرخ بهره بالاتری نسبت به اوراق خزانه پرداخت کند، چون اوراق خزانهداری بدون ریسک هستند، بنابراین ریسک هر اوراقی نسبت به ریسک اوراق خزانهداری بالاتر است. اگرچه احتمال ورشکستگی شرکت اپل بسیار اندک است، اما اوراق آن نسبت به اوراق خزانهداری ایالات متحده ریسک بیشتری دارد. در واقع، اوراق قرضه اپل طی دو سال، نرخ بهرهای به میزان 2.3 درصد پرداخت کرده که نسبت به اوراق خزانهداری دو ساله یعنی 2.1 درصد، بیشتر است.
این تنها یک مثال از بین میلیون هاست؛ ریسک بالاتر به معنی بازدهی بیشتر است.
تاریخچه ریسک
نمودار زیر یک استثنا در خصوص قانون ریسک را در حداقل 60 سال گذشته نشان میدهد. سود سهام قابل توزیع S&P 500 از سال 1871 به رنگ آبی و سود اوراق خزانهداری 10 ساله به رنگ سبز است. از سال 1871 تا سال 1958 سهام نسبت به اوراق قرضه سود بیشتری ارائه دادند که قانون کسب سود بیشتر از طریق ریسک بالاتر را تایید میکند.
در سال 1958، این رابطه برعکس شد؛ این در حالی است که هیچ دلیلی برای این اتفاق قابل توضیح نبوده و منطقی نیست. سهام نسبت به اوراق خزانهداری ریسک بالاتری دارند و در سال 1871، در سال 1958و همچنین اکنون نیز اینگونه هستند؛ ریسک سهام به طور گستردهای شناخته شده است.
برای مثال دارندگان اوراق قرضه بیشتر از سهامداران در معرض ورشکستگی قرار دارند. در بسیاری از ورشکستگیها، سهامداران هیچ سودی نبردند. همچنین سهام غیر از ورشکستگی، پر ریسک هستند. بهره اوراق قرضه تضمین شده است، اما سود سهام مختلف، متفاوت است و وقتی یک شرکت با رکود مواجه میشود، سود آن غالبا کاهش یافته یا قطع میشود. با وجود ریسک، در 60 سال گذشته سهام به گونه ای خرید و فروش می شدند که گویی از اوراق قرضه امنتر هستند، اما این روند میتواند تغییر کند. در سال گذشته، تفاوت بین سودها کمتر شده است، یعنی بازارها در حال تغییر معنای ریسک هستند.
ریسک و بازده در 5 سال آینده
انتظار میرود که در چند سال آینده، هم سود سهام و هم نرخ بهره افزایش یابد. در 147 سال گذشته، سود سهام به طور میانگین 4.4 درصد، نرخ بهره 4.6 درصد و تورم 2.1 درصد بوده است. این ارقام اهداف 5 سال آینده را تعیین میکند. به زودی سرمایهگذاران قادر خواهند بود مثل سالهای خوب گذشته که قبل از اینکه نرخهای بهره به زیر صفر برسد، سرمایهگذاران ریسک هر چیزی را نادیده میگرفتند، از درآمد حاصل از پسانداز خود لذت ببرند. اکنون بازارها در حال ارزشیابی مجدد ریسکها هستند و سرمایهگذاران از این روند سود خواهند برد.